問題一：何為國有企業(yè)杠桿率
杠桿率，主要是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中權(quán)益資本與總資產(chǎn)之間的比例。這是衡量公司負(fù)債風(fēng)險的一個重要指標(biāo)，它間接反映了公司的還款能力。換句話說，杠桿率的倒數(shù)即代表了杠桿倍數(shù)。例如，投行的杠桿倍數(shù)通常較高，美林銀行在2007年的杠桿倍數(shù)為28倍，而摩根士丹利在同年則為33倍。
引入杠桿率作為資本監(jiān)管的補充手段，其優(yōu)點主要體現(xiàn)在：一是有助于保護存款人的利益，抵御風(fēng)險；二是可以維持銀行的*資本充足水平；三是有利于確保銀行擁有一定水平的高質(zhì)量資本。通過引入杠桿率可以避免加權(quán)風(fēng)險資本充足率的復(fù)雜性，減少資本套利空間。
問題二：何為杠桿企業(yè)
杠桿企業(yè)主要是指運用負(fù)債進行經(jīng)營的企業(yè)。MM理論是一個能夠充分體現(xiàn)財務(wù)杠桿作用的理論。該理論區(qū)分了所得稅和凈收益的關(guān)系，以及凈營業(yè)收益與負(fù)債的關(guān)系。在無企業(yè)和個人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價值與其風(fēng)險等級的收益率有關(guān)。企業(yè)通過合理利用負(fù)債，可以在一定程度上提高其價值。
問題三：企業(yè)部門杠桿率是什么意思
企業(yè)部門杠桿率主要是指經(jīng)濟主體通過負(fù)債實現(xiàn)以較小的資本金控制較大的資產(chǎn)規(guī)模的比例關(guān)系。統(tǒng)計上，可以通過負(fù)債與股權(quán)之比、資產(chǎn)與股東權(quán)益之比等指標(biāo)來衡量。本輪危機后，國際銀行監(jiān)管領(lǐng)域新設(shè)的“杠桿率”監(jiān)管指標(biāo)，即商業(yè)銀行的一級資本與調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比率，即為杠桿率。
問題四至問題八：關(guān)于公司杠桿率、財務(wù)杠桿效應(yīng)及降低企業(yè)杠桿率的解釋
公司杠桿率主要是指負(fù)債與所有者權(quán)益的比例關(guān)系。而財務(wù)杠桿效應(yīng)則是指由于債務(wù)的存在，導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。這包含著經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿三種形式。
經(jīng)營杠桿是指由于固定成本的存在，導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)。其計量指標(biāo)為經(jīng)營杠桿系數(shù)，該系數(shù)表示息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)關(guān)系。
財務(wù)杠桿則是指由于債務(wù)的存在，使得普通股每股利潤變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿效應(yīng)。其計量主要依據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)，該系數(shù)表示普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率的倍數(shù)關(guān)系。
對于降低企業(yè)杠桿率的理解，簡單來說就是企業(yè)或經(jīng)營主體主動降低資產(chǎn)負(fù)債率的行為。通過降低負(fù)債，使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加健康，風(fēng)險更低。
我國非金融部門的總體杠桿率也是衡量國家經(jīng)濟健康發(fā)展的重要指標(biāo)之一。在考慮地方的杠桿率時，需要關(guān)注其綜合財力和地方債務(wù)的關(guān)系，以及實際債務(wù)可能被低估的情況。在解讀這些數(shù)據(jù)時，需要理性分析，避免被表面數(shù)據(jù)所迷惑。
關(guān)于去杠桿，人們通常談?wù)摰闹饕瞧淙齻€層次，包括一般性去杠桿、金融去杠桿和企業(yè)去杠桿。但其實在這些背后還有更多細(xì)致的劃分和解讀。
關(guān)于去杠桿的需求是否迫切，答案并非一定迫切。這取決于各國具體情況。比如中國，盡管債務(wù)水平相對于GDP來說可能并不是非常高，但在透明度上還存在一些問題，如各級和銀行的真實債務(wù)狀況不易知曉。所以相較于具體數(shù)字，更關(guān)鍵的是解決透明度問題。對于去杠桿的正確理解，或許應(yīng)該更多地理解為結(jié)構(gòu)調(diào)整而非簡單的債務(wù)減少。現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)已經(jīng)成為既定事實，重要的在于如何合理調(diào)配和使用這些資金，確保投資項目能夠清償債務(wù)。對于銀行來說，去杠桿并非減少存款，而是在業(yè)務(wù)操作上加以限制，比如壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。這對于整個社會的資金成本會帶來影響，銀行的利好利空難以判斷，需要具體分析這些業(yè)務(wù)帶來的收益和風(fēng)險。對于依賴?yán)碡敭a(chǎn)品和同業(yè)業(yè)務(wù)籌集資金的企業(yè)來說，短期內(nèi)可能會面臨較大的壓力。
4、在銷售額未達到盈虧平衡點之前，隨著銷售額的增長，經(jīng)營杠桿系數(shù)會遞增；當(dāng)銷售額越過盈虧平衡點后，隨著銷售額的增加，經(jīng)營杠桿系數(shù)會遞減。而當(dāng)銷售額恰好達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)將趨于無限大，此時企業(yè)的盈利與虧損狀況極其敏感，銷售額的小幅波動都可能引發(fā)盈利或虧損的顯著變化。
5、只要企業(yè)存在固定成本，經(jīng)營杠桿就會起作用，其系數(shù)總是大于或等于1。經(jīng)營杠桿系數(shù)是衡量企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的重要指標(biāo)，企業(yè)面臨的風(fēng)險與經(jīng)營杠桿系數(shù)成正比。換言之，經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，企業(yè)面臨的風(fēng)險也就越大。
關(guān)于普通股每股收益的含義：其變動率相當(dāng)于稅息前利潤變動率的倍數(shù)，反映了企業(yè)盈利的波動情況。計算上，我們可以使用基本公式：DFL=普通股每股收益變動百分比/息稅前利潤變動百分比，或者通過變形公式DFL＝稅息前利潤／（稅息前利潤－利息）來計算。
這個指標(biāo)的作用在于反映財務(wù)杠桿的作用程度，幫助我們估計財務(wù)杠桿利益的大小以及評價財務(wù)風(fēng)險的高低。具體地，財務(wù)杠桿系數(shù)顯示了EBIT增長所帶來的每股收益的增長幅度。在資本總額和EBIT相同的情況下，負(fù)債比率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)就越大，相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險也越高，但同時預(yù)期的每股收益也會相應(yīng)增加。
結(jié)論：負(fù)債是財務(wù)杠桿作用的基礎(chǔ)，沒有負(fù)債就不會有財務(wù)杠桿帶來的收益或風(fēng)險。財務(wù)杠桿會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)舉債的比例越大，財務(wù)杠桿的效果就越顯著，相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險也就越高。企業(yè)在利用財務(wù)杠桿時，需要謹(jǐn)慎權(quán)衡風(fēng)險與收益的關(guān)系。
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