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項(xiàng)目投資決策

一、 典型房地產(chǎn)企業(yè)的投資情況概覽
（一） 市場(chǎng)背景
當(dāng)下最前沿的市場(chǎng)分析咨詢(xún)和趨勢(shì)預(yù)判
（二） 投資項(xiàng)目拓展的幾個(gè)趨勢(shì)
招拍掛項(xiàng)目，溢價(jià)率與流拍率雙重提升，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，前融資金成本不斷提升
“地產(chǎn)+X”項(xiàng)目，項(xiàng)目推出率增加，項(xiàng)目出讓制度不斷完善，部分城市開(kāi)始逐步標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則化
一二級(jí)開(kāi)發(fā)聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目，需求不斷增加，城投從實(shí)操平臺(tái)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槿谫Y和協(xié)調(diào)平臺(tái)
收并購(gòu)，大魚(yú)吃小魚(yú)，大宗資產(chǎn)交易和混改交易的總量提升

（三） 造成業(yè)績(jī)分化原因
 城市量級(jí)的選擇與城市板塊輪動(dòng)
 產(chǎn)品定位和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
 增長(zhǎng)方式對(duì)業(yè)績(jī)影響
 開(kāi)發(fā)模式對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響
 股權(quán)開(kāi)發(fā)，并購(gòu)重組課快速提高業(yè)

二、 投資決策的維度和要素概覽
（一） 投資決策的三要素
戰(zhàn)略；資源；利潤(rùn)

（二） 投資測(cè)算的主要階段與作用
初判可研階段：確定是否獲取項(xiàng)目并執(zhí)行何種商務(wù)條件的談判
全策定案階段：制定項(xiàng)目的整體開(kāi)發(fā)方案并對(duì)各部門(mén)設(shè)定開(kāi)發(fā)目標(biāo)
落地調(diào)整階段：監(jiān)控項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況并適時(shí)調(diào)整項(xiàng)目成本優(yōu)化方向

（三） 投資決策的三個(gè)維度
單項(xiàng)目層面的利潤(rùn)率考量：市場(chǎng)預(yù)期、產(chǎn)品成本壓縮、項(xiàng)目整體利潤(rùn)率與管理利潤(rùn)率，自由資金使用效率
區(qū)域?qū)用娴馁Y源掉配：資金資源、人力資源、品牌資源、區(qū)域戰(zhàn)場(chǎng)分析
戰(zhàn)略維度的考慮要素：品牌塑造、能力構(gòu)建、資源沉淀

（四） 投資決策的設(shè)計(jì)與途徑方式
戰(zhàn)略維度能力的培養(yǎng)：產(chǎn)業(yè)勾地、一二級(jí)開(kāi)發(fā)
區(qū)域維度的授權(quán)下放：預(yù)期上調(diào)與防御性獲地
單項(xiàng)目維度的合作方式：股權(quán)投資、債券投資與自由資金效率

三、 投資決策的核心指標(biāo)的意義解析
（一） 投資測(cè)算的成果展示
投資測(cè)算的成果內(nèi)容構(gòu)成：投資測(cè)算表+強(qiáng)排方案+成本估算方案
投資測(cè)算表拆解：內(nèi)容項(xiàng)、關(guān)聯(lián)項(xiàng)、總體構(gòu)成與原則

（二） 投資測(cè)算工具的設(shè)計(jì)與應(yīng)用原則
階段性原則：前期重效率，中期重運(yùn)營(yíng)，后期重成本
條線(xiàn)原則：投資測(cè)算表填寫(xiě)的前期性準(zhǔn)備工作
公司的差異化視角：公司的能力構(gòu)建對(duì)于投資測(cè)算的主要影響及優(yōu)化方案

（三） 核心指標(biāo)的意義解析
IRR的意義與運(yùn)用范圍
FMPV的意義與運(yùn)用范圍
核心參考指標(biāo)體系篩選的維度

四、 實(shí)際案例解析
（一） 案例一：防御型招拍掛土地出讓的計(jì)算方式與差異
（二） 案例二：合作方案下自有資金使用效率提升的優(yōu)化方案
（三） 案例三：產(chǎn)業(yè)勾地方案的主要構(gòu)建方式與主要決策要點(diǎn)

項(xiàng)目投資決策